钢材：平控文件出台，钢厂减产又复产了_今亮点
观点小结
(资料图片仅供参考)
核心观点： 偏空 本周黑色整体有触底反弹迹象，螺纹主力合约低点3539开始止跌小幅反弹。本周唐山丰南区发布2023年粗钢平控压减文件，盘面随即迅速反应，盘面利润明显走扩。然而钢厂利润短暂修复，本周部分钢厂开始提前复产动作，短期内平控文件出台并未带来供应端实际明显减量，限产尚未真实兑现，预计下周铁水产量难有较明显下降举动。需求端，表需继续走弱，混凝土发运量弱势持续，出口订单趋弱，4月PMI数据低于预期，黑色整体基本面仍处于较弱状态。我们认为，本轮黑色整体虽有触底反弹迹象，但基本面情况并未看到明显好转，后续价格持续向上动能不足，策略上仍以反弹后逢高空为主。
月差：观望 5月合约临近交割，目前螺纹热卷10-1月差均处在70左右中性区间，远月需求尚未明朗，建议以观望为主。
高炉检修： 偏空 根据我们对于高炉检修统计，5月钢厂高炉检修量环比4月开始出现少量增加，5月高炉检修共影响铁水产量179万吨，4月高炉检修共影响铁水产量162万吨，预计5月铁水产量环比4月或将出现一定下降，但整体铁水降幅不大。
电炉厂： 偏多 成材需求较弱，电炉厂生产利润较差，华东电炉厂平电生产吨钢亏损近60元，电炉厂减产动作持续，预计电炉产量持续减弱。
成材库存：观望 成材需求弱势，供给端仍处高位，成材进入累库阶段。热卷社库厂库连续累库，螺纹厂库累库，社库仍在去库。
仓单： 偏空 目前螺纹仓单处于历史最高位，钢厂生产利润较好有较强的交割意愿。北方交割库仓单存放近八年最高位，临近交割月，05多头面临较大交割压力。
盘面情况
数据来源：Wind，紫金天风期货
日均铁水降至240万吨
铁水持续下降
截至2022年5月21日，日均生铁产量为240.48万吨，环比下降3.06万吨（降幅1.06%）；相比于去年同期上升1.6%。 根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为81.69%，周环比下降0.87个百分点；高炉产能利用率89.49%，周环比下降1.14个百分点；81家电炉产能利用率50.42%，环比上周下降5.84%。 成材有触底反弹迹象，平控文件出台，钢厂利润迅速修复，减产钢厂快速复产，预计短期内铁水产量或难呈现较大下降趋势。数据来源：钢联,紫金天风期货
轧线最先停产，成材产量明显下降
本周，五大品种合计产量为940.93万吨，环比上周下降15.07万吨（降幅1.6%)，去年同期产量为1003.99万吨，同比下降6.3%。 其中，螺纹产量共272.98万吨，环比上周下降10.51万吨（降幅3.7%），相较于去年同期下降11.2%。热卷产量为318.36万吨，环比上周下降2.33万吨（降幅0.7%），相较于去年同期下降1.75%。数据来源： 钢联，紫金天风期货
5月高炉检修量环比4月有所增加
根据我们对于高炉检修统计，5月钢厂高炉检修量环比4月开始出现少量增加，5月高炉检修共影响铁水产量179万吨，4月高炉检修共影响铁水产量162万吨，预计5月铁水产量环比4月或将出现一定下降，但整体铁水降幅不大。数据来源：钢联,紫金天风期货
废钢到货日耗高位回落
数据来源：钢联,紫金天风期货
螺纹表需282万吨
旺季表需继续走弱
需求方面，本周五大品种消费总量达923.7万吨，环比上周下降79.98万吨，降幅8.0%，相比于去年同期下降5.3% 螺纹周消费量282.02万吨，环比下降47.3万吨，降幅14.4%，相比于去年同期下降6.6%。 热卷消费量为300.97万吨，环比下降12.11万吨，降幅3.9%，相比于去年同期下降4.8%。数据来源： 钢联，紫金天风期货
成材止跌反弹，建材成交随之增加
建材成交量5日均值为18.12万吨。 分地区来看，截至5月5日，华东地区建材成交量为11.47万吨；华北地区为2.34万吨；华南地区为5.68万吨。 成材止跌反弹，建材成交随之增加。数据来源：Wind,紫金天风期货
五一新房市场偏弱
根据我们的统计，上周42城新房成交总面积188.59万平，环比下降54.1%，相比于去年同期上升11.0%。 4月，42城新房成交面积1144万平，环比3月下降21.6%，相比于去年同期下降8.8%。新房成交急转直下后弱回温
数据来源：Wind,紫金天风期货
土拍建面成交累计降幅8.4%
上周，百城成交土地规划建面为1873万平，相比于去年同期下降3.9%。 今年百城成交规划建面累计成交量为4.19亿平，累计同比下降8.4%。数据来源：Wind,紫金天风期货
逐渐进入累库阶段
热卷开始社库厂库继续累库
目前五大品种材库存处在季节性去库周期，且库存水平历年低位。五大品种厂库库存为582.27万吨，环比上升8.94万吨，增幅1.6%。社会库存为1373.75万吨，环比上升8.22万吨，增幅0.6%。 螺纹热卷去库节奏持续放缓，热卷社库厂库同时继续小幅累库。本周螺纹厂库周环比增加1.52万吨至269.47万吨（增幅0.6%），社库周环比下降10.56万吨至716.01万吨（降幅3.5%）。本周热卷厂库周环比增加1.61万吨至92.95万吨（增幅1.8%），社库周环比增加15.79万吨至264.86万吨（增幅6.3%）。数据来源： 钢联，紫金天风期货
主流仓库钢坯开始累库
本周，55家调坯厂钢坯库存为32.2万吨，环比上周下降2.85万吨，同比下降28.2%。主流仓库钢坯库存量为89.22万吨，环比增加8.92万吨，同比上升93.6%。数据来源： 钢联，紫金天风期货
螺纹仓单历史高位
螺纹现货价格
数据来源： 钢联,紫金天风期货
热卷现货价格
数据来源： 钢联,紫金天风期货
热卷国际价格
数据来源： 钢联,紫金天风期货
螺纹热卷基差
数据来源： 钢联,紫金天风期货
螺纹热卷月差
数据来源： 钢联,紫金天风期货
平控文件出台，钢厂利润迅速修复
数据来源：钢联,紫金天风期货
10月合约持仓量历史同期新高
数据来源：Wind,紫金天风期货
螺纹仓单近乎历史最高点，北方交割库天量仓单
数据来源：Wind，紫金天风期货
平衡表
数据来源：钢联,紫金天风期货
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